Elections américaines : l'héritage Clinton

Une croissance en debat
Une croissance exceptionnelle depuis 1991?
(Vecteur Fortis Banque)
Fabienne Dandelot, Guy Verfaille
La vigueur de la croissance americaine au cours des annees quatre-vingt-dix n'a cesse d'etonner. Elle est exceptionnelle tant au regard des periodes precedentes (meme des annees soixante) qu'au regard des autres pays (ceux de l'Union europeenne, Japon). Pour l'analyser, il convient de tenir compte des facteurs d'offre (apports et combinaison des facteurs de production ou productivite) et de demande (evolution de la consommation et de l'investissement). Cette phase d'expansion est egalement remarquable par la faiblesse du taux de chomage et l'absence de veritables tensions inflationnistes. Plusieurs explications sont avancees : modifications des revendications salariales, prix du petrole, revolution technologique. Tour d'horizon d'une phase de croissance sans tension (p. 1).
?ou depuis 1982 ?
(American Enterprise Institute ? On the Issues)
Lawrence B. Lindsey
Si certains font remonter a 1991 le debut de la phase d?expansion de l?economie americaine, d?autres soutiennent que c?est l?annee 1982 qui marque la veritable rupture. Cette derniere fut a la fois intellectuelle et politique. Jusque dans les annees soixante-dix, c?est le modele d?economie mixte dont les caracteristiques ont ete mises en evidence dans l?ouvrage de John Kenneth Galbraith, Le Nouvel Etat industriel, qui dominait. Quelles sont les caracteristiques du nouveau modele ? Dans quelle mesure celui-ci est a l?origine de la phase d?expansion ? Quels sont les risques de cette nouvelle ere economique ? (p. 7).
Nouvelle economie et politique monetaire : le bon dosage
(Revue du Marche commun et de l?Union europeenne)
Alain Stekke
A l'approche du NAIRU (non accelerating inflation rate of unemployment) ou taux de chomage naturel, c'est-a-dire du seuil en dessous duquel le chomage ne peut descendre sans augmenter l'inflation, on s'attend a ce que la banque centrale opte pour une politique monetaire restrictive. La banque centrale americaine (FED) a, au contraire, pris le parti d'une politique monetaire pragmatique au cours du dernier cycle. Quelles sont les raisons de cette decision ? En quoi la nouvelle economie joue-t-elle un role dans la strategie de politique monetaire ? En quoi la politique monetaire a-t-elle elle-meme contribue a cette phase d'expansion ? N'a-t-elle pas contribue aussi paradoxalement a l'exuberance boursiere tant decriee...par Alan Greenspan ? (p. 10).
Des desequilibres potentiels
Quand le plein emploi devient une contrainte !
(Lettre de conjoncture de la BNP-Paribas)
Emmanuel Kragen
Bien que les augmentations de salaires restent dans l?ensemble relativement faibles, la situation sur le marche du travail devient de plus en plus tendue. Le taux de chomage se situe maintenant en deca du NAIRU (non accelerating inflation rate of unemployment ou taux de chomage naturel). On peut donc craindre l?amorce d?une spirale prix/salaires incitant la Reserve federale a poursuivre le durcissement de sa politique monetaire et mettant ainsi un terme a un cycle de croissance qui demeure exceptionnelle au regard de l?histoire economique americaine (p. 14).
Le deficit exterieur est-il soutenable ?
(Finances et developpement)
Catherine Mann
Le deficit exterieur courant des Etats-Unis bat tous les records : alimente par la degradation de la balance commerciale, il n?a jamais ete aussi eleve (aussi bien en valeur relative a la taille de l?economie qu?exprime en valeur absolue). Sans changements significatifs des donnees economiques (reformes structurelles, forte devaluation du dollar, etc.), ces deficits continueront de se creuser. Pour l?instant, c?est le reste du monde qui les finance. Pendant combien de temps encore les Etats-Unis pourront-ils continuer a depenser plus qu?ils ne gagnent ? (p. 16).
Des reformes
Le systeme de sante se rapproche-t-il du systeme europeen ?
(Conjoncture BNP - Paribas)
Emmanuel Quainon
Si la creation des systemes de sante americain et europeen trouvent son inspiration dans des conceptions philosophiques forts eloignees, ces systemes font pourtant tous les deux face, depuis la fin des annees soixante-dix, aux memes difficultes. Plus surprenantes sont les orientations politiques et financieres actuelles du systeme americain, qui semblent plutot rapprocher celui-ci du modele europeen (p. 19).
La dereglementation
(OCDE)
A la fin des annees soixante-dix, les performances de l?economie americaine paraissent souffrir de problemes structurels et macroeconmiques fondamentaux. L?augmentation des couts de la reglementation a ete en partie tenue responsable de la degradation des resultats economiques. Le gouvernement Carter a ete le premier a completer la gestion globale de la demande par des politiques axees directement sur l?offre. Parmi celles-ci, la reforme de la reglementation a ete percue comme une solution potentiellement efficace (p. 24).
Une nouvelle loi bancaire
(Economie et finances agricoles)
L'abrogation en mars dernier du Glass Steagall Act de 1933 et du Bank Holding Company Act de 1956 permet aux Americains de beneficier dorenavant d'une gamme elargie de services a un guichet unique : des prestations bancaires traditionnelles au courtage en action, en passant par l'assurance-vie. La nouvelle legislation bancaire facilitera egalement une relance des fusions-acquisitions qui ne peut qu'accelerer la recomposition actuelle du secteur financier aux Etats-Unis (p. 27).
Un changement de societe ?
La < troisieme voie > : strategie politique ou veritable programme ?
(Esprit)
Entretien avec Denis Lacorne par Marc-Olivier Padis
Bill Clinton comme Tony Blair se reclame de la < troisieme voie >. Cette derniere consiste a se demarquer de l'ideologie de son propre camp et a capter des elements du programme du parti adverse ; parmi ces derniers, ceux du libre-echange, du workfare, d'un Etat moins important... Au final, on peut se demander si cette position n'est pas seulement une strategie de positionnement et si le seul genie de n'aura pas ete d'eviter par ses decisions d'entraver la bonne marche de l'economie (p. 29).
Le malaise de la mondialisation
(Courrier de la planete)
Entretien avec Mark Ritchie
La conference de l'Organisation mondiale du commerce a Seattle en novembre - decembre 1999 a ete marquee par une forte contestation aux Etats-Unis. Celle-ci etait le fait de groupes divers : agriculteurs, ecologistes, defenseurs des tortues, syndicats. Cette mobilisation n'etait pas nouvelle, la premiere manifestation americaine contre l'OMC (a l'epoque le GATT - General agreement on trade and tariffs) s'est deroule dans le Minnesota en 1989. Ce qui apparait inedit est une telle convergence des mouvements contestataires. Comment l'expliquer ? (p. 32).
Reperes
1.Chronologie de quelques evenements economiques depuis 1993 (p. 6)
2. Evolution economique et sociale en quelques chiffres (p. 8)
3. La Banque centrale americaine (p. 12)
4. Chronologie de la campagne presidentielle (p. 13)
5. Le dollar : une evaluation pas toujours rationnelle (p. 18)
6. Inegalites et pauvrete (p. 23)
7. L?affaire Microsoft : le proces de la decennie (p. 26)
8. La reforme agricole (p. 28)