Titrisation

Maillon clé du financement de l'économie

Jean-Michel Beacco, Benoit Hubaud avec la contribution de André Lévy-Lang

134 pages, parution le 14/03/2013

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Résumé

La titrisation est une technique financière qui transforme un financement classique en titres de marchés placés auprès d'investisseurs. Elle permet aux banques de se refinancer et aux entreprises d'améliorer leur liquidité. Ce mécanisme de financement désintermédié n'est ni dangereux ni toxique intrinsèquement ; il contribue au contraire à la complétude du marché.

Mais c'est un fait, un usage déviant de la titrisation a servi de catalyseur à la crise. Les dérives ont entraîné une course folle vers des produits économiquement aberrants et une concentration des risques devenus impossibles à évaluer et à localiser. Aujourd'hui, la titrisation subit les dommages de ce déficit de confiance. Pourtant, la titrisation est un instrument moteur du modèle Originate-To-Distribute largement adopté par les banques pour répondre aux exigences de leurs actionnaires et des régulateurs. L'analyse de ce mode de financement montre qu'une utilisation conforme et correctement contrôlée (qualité des actifs, transparence et standardisation des montages...) constitue un maillon clé du financement durable de l'économie.

L'industrie financière doit faire face aux changements structurels liés à l'évolution réglementaire qui modifie fondamentalement les dispositifs opérationnels. La relance de l'activité de titrisation suppose une prise de conscience du bien-fondé de cette technique. Tous les acteurs - régulateurs, banques, assurances, entreprises, investisseurs, agences de notation - sauront-ils saisir cette nouvelle donne ?

L'auteur - Jean-Michel Beacco

Jean-Michel Beacco est Directeur général de l'Institut Louis Bachelier et Professeur associé à l'Université Paris-Dauphine.

L'auteur - Benoit Hubaud

Benoît Hubaud est Managing Director dans le département Marchés de capitaux de SGCIB. Il est également membre du conseil d'administration de la Caisse de Retraite IP Valmy.

Sommaire

La titrisation normale ;
Une bonne technique peut conduire à un vrai désastre ;
Le modèle bancaire a besoin de la titrisation ;
Les solutions pour une titrisation utile : dédiaboliser, responsabiliser, restructurer

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Caractéristiques techniques

	PAPIER
Éditeur(s)	Eyrolles, Revue Banque
Auteur(s)	Jean-Michel Beacco, Benoit Hubaud
Parution	14/03/2013
Nb. de pages	134
Format	15 x 21
Couverture	Broché
Poids	190g
Intérieur	Noir et Blanc
EAN13	9782863256084
ISBN13	978-2-86325-608-4