La taxe Tobin

Dans un tel contexte, ce livre comble un vide. Il constitue en effet la première synthèse rigoureuse et accessible de ce que l'analyse économique permet de dire sur la taxe Tobin. Plus précisément, il explique pourquoi une réforme en profondeur du système monétaire international est aujourd'hui indispensable. Il établit un bilan exhaustif du débat sur la taxe Tobin et permet de comprendre pourquoi une telle mesure demeure et demeurera controversée.

Sommaire

Introduction :

• le renouveau de la taxe Tobin

• 1. L'explosion et la volatilité du marché des changes
• Le marché des changes aujourd'hui
• L'essor récent du marché des changes
• Les activités sur le marché des changes
• Les opérateurs sur le marché des changes
• Le développement des produits dérivés
• Faut-il réduire la volatilité du marché des changes ? Son évolution
• Est-elle excessive ?
• 2. La montée en puissance de l'instabilité financière internationale
• Les bienfaits de la mondialisation financière
• Des facteurs de production moins coûteux
• Une meilleure gestion du risque
• Des portefeuilles financiers plus performants
• Les limites
• La fin des politiques budgétaires conjucturelles ?
• Vers un objectif unique de politique monétaire : la stabilité des prix
• Les dangers
• La théorie
• Les faits : l'exemple de la crise asitique
• Encadré : Les produits dérivés

• 1. Origine et trajectoires
• Le projet à ses débuts
• La supériorité supposée du système de change flottant
• Du sable dans les rouages
• Les enseignements du triangle des incompatibilités
• Le projet de taxation des opérations de change dans les années 1990
• La position de James Tobin
• La réinterprétation du projet
• Les prolongements
• Une taxe à taux double
• Un dépôt obligatoire
• 2. Les effets supposés
• Un accroissement de l'autonomie de la politique monétaire
• La parité des taux d'intérêt
• L'incidence de la taxe Tobin
• Une diminution de la volatilité du marché des changes
• Une spéculation déstabilisante pénalisée
• Une meilleure protection contre les crises de change
• Les revenus obtenus par la taxe Tobin : une nouvelle corne d'abondance ?
• Un calcul rapide
• Une méthode d'estimation
• Une diminution de la dette des PMA ? Encadrés : Régime de change fixe et autonomie de la politique monétaire
• Le modèle de Frankel

• 1. Les problèmes de mise en oeuvre
• Une faisabilité politique contestée
• Un accord international utopique ? Une coopération internationale difficile
• Des obstacles techniques importants
• L'évasion fiscale par le recours à des places offshore
• L'évasion fiscale par le recours à des instruments financiers non taxés
• 2. Une gestion des recettes impossible ?
• Le choix de l'organisme et du mode de collecte
• Une collecte nationale ou internationale ?
• Quelle institution internationale pour gérer la taxe Tobin ?
• Que faire des revenus de la taxe ?
• La taxe Tobin : une arme contre la pauvreté ?
• Des ressources à des fins nationales ?
• 3. Une efficacité contestée
• Une incidence surestimée
• L'utilité de la taxe Tobin face aux nouveaux enjeux de la politique monétaire dans les pays industrialisés
• Une mesure insuffisante pour lutter contre les crises de change
• Un impact très limité sur la volatilité du marché des changes
• Les dangers
• Une diminution sensible de la liquidité du marché
• Une spéculation stabilisante pénalisée
• Un risque d'accroissement de la volatilité

• 1. Des outils d'analyse déficients
• La spéculation : stabilisante ou déstabilisante ?
• La notion de spéculation
• Son interprétation
• Des modélisations partisanes
• L'hypothèse d'agents hétérogènes
• Des agents non informés déstabilisateurs ?
• 2. Des bases théoriques contestées
• Le rôle de la liquidité dans le fonctionnement des marchés financiers
• La notion de liquidité
• Le lien entre volatilité et liquidité
• Faut-il intervenir sur les marchés financiers ?
• La signification de la contreverse
• une solution de second rang
• 3. Un antagonisme politique exacerbé
• Une idée qui progresse
• En France
• À l'étranger
• ...malgré les oppositions gouvernementales
• Une tentative d'explication
• Encadré : L'Association pour une taxation des transactions financières pour l'aide aux citoyens

• 1. Les propositions de réforme orthodoxes
• « L'audacieux pari de l'efficience des marchés »
• Une meilleure diffusion de l'information sur les marchés financiers
• Un frein aux stratégies risquées
• Le renforcement de la réglementation prudentielle
• Des politiques de crédit sous contrôle
• Une meilleure évaluation des risques
• Le prêteur en dernier ressort international
• Le rôle du PDR
• Un PDR international introuvable ?
• Des nouvelles voies de recherche
• La responsabilité du secteur privé
• Une ouverture prudente aux capitaux étrangers
• 2. Deux exemples de contrôles de capitaux
• Le dépôt obligatoire chilien
• Historique
• L'efficacité du système en question : un bilan
• La CBCT
• La nature du projet
• Fonctionnement
• Avantages